Rekabet Kurumu Başkanlığından,
Dosya SAYI:
2021-2-079 (Devralma)
Karar SAYI:
22-06/68-31
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
B. RAPORTÖRLER: Osman Tan ÇATALCALI, Harun ÇALI, Nur KÖKSAL
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN: - SESA Ambalaj ve Plastik Sanayi ve Ticaret A.Ş.
Temsilcisi: Av. Kayra ÜÇER
Büyükdere Caddesi No: 199 34394 Levent/İSTANBUL
(1) D. DOSYA KONUSU: Maksipak Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin tek
kontrolünün SESA Ambalaj ve Plastik Sanayi ve Ticaret A.Ş. aracılığıyla Doğan
Şirketler Grubu Holding A.Ş. tarafından devralınması işlemi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Rekabet Kurumu (Kurum) kayıtlarına 2 7.12.2021 tarih ve
24083 sayı ile intikal eden ve en son 12.01.2022 tarih ve 24530 sayı lı yazı ile
eksiklikleri tamamlanan bildirim üzerine düzenlenen 20.01.2022 tarih ve 2021-2-
079/Öİ sayılı Devralma Ön İnceleme Raporu görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda özetle, dosya konusu işleme izin verilmesinde
sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) Başvuruda, Maksipak Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin (MAKSİPAK) hisselerinin
%(…..)’inin, nihai olarak Doğan Şirketler Grubu Holding A.Ş.’nin (DOĞAN HOLDİNG)
kontrolünde bulunan SESA Ambalaj ve Plastik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (SESA)
tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talep edilmektedir.
(5) İşlemin temelini Mehmet KULÜP, SESA, Funda AKGÜMÜŞ ve Süleyman AKGÜMÜŞ
arasında 17.12.2021 tarihinde imzalanan Pay Devir Sözleşmesi (PDS)
oluşturmaktadır. Bildirim Formu’nda işlemin ekonomik gerekçesi “müşterilerine
sağladığı çözümler ve hizmet kalitesi ile büyüme sağlayan MAKSİPAK’ın, üretim
lokasyonlarının birleştirilmesi, kurumsallaşma ve finansal kontrol sistemler inin
iyileştirilmesi için ihtiyaç duyduğu maddi ve beşeri sermayenin SESA tarafından
sağlanması ve MAKSİPAK’ın müşteri kitlesinin genişletilmek istenmesi ” olarak
açıklanmıştır.
(6) 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar
Hakkında Tebliğ’in (2010/4 sayılı Tebliğ) 5. maddesinde, birleşme ve devralma sayılan
hallerden biri olarak; “kontrolde kalıcı değişiklik meydana getirecek şekilde bir veya
daha fazla teşebbüsün tamamının ya da bir kısmının doğrudan veya dolaylı
kontrolünün, hisse ya da mal varlığının satın alınmasıyla, sözleşmeyle veya diğer bir
yolla bir ya da daha fazla teşebbüs veya hâlihazırda en az bir teşebbüsü kontrol eden
bir veya daha fazla kişi tarafından devralınması” hali sayılmıştır.
22-06/68-31
2/5
(7) Bildirim Formu’nda işlem sonucunda, halihazırda Mehmet KULÜP’ün tek kontrolünde
bulunan MAKSİPAK’ın, SESA’nın tek kontrolüne geçeceği, MAKSİPAK’ın yönetim
kurulunun (…..) üyeden oluşacağı ve bu (…..) üyenin (…..) tanesinin A grubu pay
sahiplerinin (SESA) göstereceği adaylar arasından, (…..) tanesinin ise B grubu pay
sahiplerinin (Funda AKGÜMÜŞ) göstereceği adaylar arasından seçileceği, y önetim
kurulu toplantı nisabının, (…..) ile olacağı ve özellikli kararlar dışındaki hususlarda
yönetim kurulu kararlarının toplantıda hazır bulunan üyelerin (…..) ile alınacağı ve
yönetim kurulunda alınacak özellikli kararlar için A grubu pay sahiplerinin (…..) ve B
grubu pay sahiplerinin (…..) aranmakta olup her iki gruptan da (…..) alınmadan karar
alınamayacağı bilgilerine yer verilmiştir.
(8) Pkpkp Pay Sahipleri Sözleşmesi (PSS)’nin “Özellikli Kararlar” başlıklı 2 numaralı
ekinde Yönetim Kurulu Özellikli Kararları aşağıdaki şekilde belirlenmiştir:
(…..)
(9) Yukarıda yer verilen özellikli kararlar incelendiğinde, azınlık pay sahiplerine teşebbüs
yönetiminde birtakım haklar verildiği görülmekle birlikte, bu hakların azınlık pay
sahiplerinin finansal menfaatlerini korumayı amaçladığı ve teşebbüsün stratejik
nitelikte kararları üzerinde etkisi olan haklardan olmadığı değerlendirilmektedir. Bu
nedenle devre konu MAKSİPAK’ın organlarının oluşumunda ya da kararları üzerinde
belirleyici etki sağlayan hakların hisse sahiplerinin ortak kontrolünde değil SESA’nın
tek kontrolünde olacağı değerlendirilmektedir.
(10) Bildirime konu işlem sonucunda, hâlihazırda (…..)’ün tek kontrolünde bulanan
MAKSİPAK’ın, SESA’nın tek kontrolüne geçeceği anlaşılmakta olup ilgili işlem, 2010/4
sayılı Tebliğ’in 5. maddesi uyarınca 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun
(4054 sayılı Kanun)’un 7. maddesi kapsamında bir devralma işlemi niteliğindedir. İşlem
taraflarının cirolarının 2010/4 sayılı Tebliğ’in 7. maddesinin ilk fıkrasının (a) ve (b)
bentlerinde yer alan ciro eşiklerini aştığı, dolayısıyla işlemin izne tabi olduğu tespit
edilmiştir.
(11) 2010/4 sayılı Tebliğ ekinde yer alan Bildirim Formu’nda etkilenen pazarlar, “bildirim
konusu işlemden etkilenme ihtimali olan ve taraflardan en az ikisinin aynı ürün
pazarında veya taraflardan en az b ir tanesinin bir diğerinin faaliyette bulunduğu bir
ürün pazarının alt veya üst pazarında faaliyette bulunduğu ilgili ürün pazarları” olarak
tanımlanmaktadır. Bu noktada tarafların faaliyetleri arasında yatay veya dikey bir
örtüşmenin olup olmadığının ele alınması gerekmektedir.
(12) Devre konu MAKSİPAK, temel girdi olarak kullanmak üzere rulo esnek ambalaj
malzemesi satın almakta ve bunları işleyerek torba esnek ambalaj malzemesine
dönüştürmektedir. Ayrıca torba esnek ambalaj malzemesi ürünlerinin üretim
malzemesi olan torba fermuarı üretimi yapan Flexico firmasının da distribütörlüğünü
yapmaktadır. Devralan konumundaki SESA ise, petrokimya ürünleri (PE, PA, PET vb.),
alüminyum folyo ve ambalaj kâğıdı, mürekkep, tutkal ve alkol gibi çeşitli girdileri
kullanarak esnek ambalaj malzemesi üretmekte ve üretmiş olduğu esnek ambalaj
malzemesinden rulo esnek ambalaj malzemesi ve torba esnek ambalaj malzemesi
üretimi ve satışı alanında faaliyet göstermektedir.
(13) 27.08.2020 tarihli ve 20 -39/545-244 sayılı Kurul’un kararında SESA’nın tek
kontrolünün Öncü Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. aracılığıyla DOĞAN
HOLDİNG tarafından devralınması işlemi kapsamında, SESA’nın faaliyet göstermiş
22-06/68-31
3/5
olduğu ilgili ürün pazarı geniş pazar tanımı altında “esnek ambalaj üretimi v e satışı
pazarı” olarak tanımlanmıştır.
(14) İşbu dosya bakımından sonucu etkilemeyeceğinden ilgili pazar tanımlanmasına ihtiyaç
duyulmamakla birlikte, etkilenen pazarlar bakımından MAKSİPAK ve SESA’nın
faaliyetleri arasında “torba esnek ambalaj malzemesi üreti mi ve satışı” pazarında
yatay; “torba fermuarı satışı” pazarında ise dikey örtüşme bulunduğu
değerlendirilmektedir.
(15) Dosya kapsamında yer alan bilgilerden, SESA ve diğer teşebbüsler1 tarafından esnek
ambalaj malzemesi üretiminde petrokimya ürünleri (PE (polietilen), PA (protaktinyum)
ve PET (pozitron emisyon tomografisi) gibi), alüminyum folyo ve ambalaj kâğıdı,
mürekkep, tutkal ve alkol gibi çeşitli girdiler kullanıldığı ve bu girdil erin esnek ambalaj
malzemesine dönüştürüldüğü anlaşılmaktadır. Esnek ambalaj malzemesi de birtakım
üretim sürecinden geçtikten sonra rulo esnek ambalaj malzemesine dönüşmekte ve
rulo esnek ambalaj malzemesi de torba esnek ambalaj malzemesi üretiminde girdi
olarak kullanılmaktadır. Ayrıca rulo esnek ambalaj malzemesinin nihai ürün olarak
satışı da yapılabilmektedir. Üretim süreci boyunca rulo esnek ambalaj malzemesi ve
torba esnek ambalaj malzemesi olmak üzere iki farklı nihai ürün ortaya çıkmaktadır.
Üretim süreci sonucunda nihai ürün olarak ortaya çıkan rulo esnek ambalaj malzemesi
ve torba esnek ambalaj malzemesi, nihai üreticiye sunulmakta, söz konusu ürünleri
alan nihai üretici ürünü ambalajlama faaliyetinde kullanmakta ve sonrasında nihai
tüketiciye ulaştırmaktadır.
(16) Tarafların faaliyet göstermiş olduğu pazar en geniş pazar tanımı altında esnek ambalaj
üretimi ve satışı pazarı 2 olarak tanımlandığı durumda dosya kapsamındaki veriler
incelendiğinde; 2021 yılında üretilen 334.000 ton esnek ambalaj malzemesinin üretimi
ve satışı neticesinde SESA’nın pazar payı % (…..), MAKSİPAK’ın pazar payı ise
%(…..) düzeyinde gerçekleşmiştir. Esnek ambalaj malzemesinin 334.000 tonun
%34’üne denk gelen 113.560 tonluk kısmı rulo esnek ambalaj malzemesi ürününe girdi
olarak ku llanılmakta ve nihai olarak torba esnek ambalaj malzemesi ürünü
üretilmektedir. Esnek ambalaj malzemesinin %66’sına denk gelen 220.440 tonluk
kısım ise nihai ürün niteliğinde rulo esnek ambalaj malzemesinin üretimine
ayrılmaktadır.
(17) Tarafların faaliyet göstermiş olduğu pazar en geniş pazar tanımı altında esnek ambalaj
üretimi ve satışı pazarı olarak tanımlanması sonucunda verilerin incelenmesi
durumunda; 2021 yılında satış değeri bazında PE, PA ve PET vb. ürünlerden üretilen
1.559.000.000 avro değerindeki e snek ambalaj malzemesinin üretimi ve satışı
neticesinde SESA’nın pazar payı % (…..), MAKSİPAK’ın pazar payı ise % (…..)
düzeyinde gerçekleştiği görülmektedir. 1.559.000.000 avro değerindeki esnek ambalaj
malzemesinin %40’ına denk gelen 624.000.000 avroluk kı smı rulo esnek ambalaj
malzemesi ürününe girdi olarak kullanılmakta ve nihai olarak torba esnek ambalaj
malzemesi ürünü üretilmektedir. Esnek ambalaj malzemesinin %60’ına denk gelen
935.000.000 avroluk kısmı ise nihai ürün niteliğinde rulo esnek ambalaj malzemesinin
üretimine ayrılmaktadır.
1 MAKSİPAK tarafından esnek ambalaj malzemesi üretimi gerçekleştirilmemekte, MAKSİPAK yalnızca
girdi olarak kullanmak üzere rulo ambalaj malzemesi satın alıp bunları işleyerek torba ambalaj
malzemesine dönüştürmekte ve müşterilerine satmaktadır.
2 İşbu dosy a kapsamında belirlenen esnek ambalaj üretimi ve satışı pazarı, rulo esnek ambalaj
malzemesi üretimi ve satışı pazarı ile torba esnek ambalaj malzemesi üretimi ve satışı pazarını
kapsamaktadır.
22-06/68-31
4/5
(18) Tarafların yatay ve dikey örtüşmenin söz konusu olduğu pazarlardaki 2019,2020 ve
2021 yıllarına ilişkin pazar payı verileri aşağıdaki gibidir:
Tablo 1- 2019,2020 ve 2021 Yılları İçin Tarafların Faaliyetlerinin Yatay Örtüştüğü Pazarda Satış Miktarı
ve Satış Değeri Bazında Pazar Payları
Pazar Teşebbüs
2019 (%) 2020 (%) 2021 (%)
Miktar Değer Miktar Değer Miktar Değer
Torba Esnek
Ambalaj Üretim
ve Satış Pazarı
SESA (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
MAKSİPAK (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Taraflar
Toplam (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Kaynak: Bildirim Formu
Tablo 2- 2019,2020 ve 2021 Yılları İçin Tarafların Faaliyetlerinin Dikey Örtüştüğü Pazarda Satış Miktarı
ve Satış Değeri Bazında Pazar Payları
Pazar Teşebbüs
2019 (%) 2020 (%) 2021 (%)
Miktar Değer Miktar Değer Miktar Değer
Torba Fermuarı
Satışı Pazarı
MAKSİPAK (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Kaynak: Bildirim Formu
(19) Tablo 1’de yer alan ve tarafların faaliyetlerinin yatay örtüştüğü torba esnek ambalaj
üretim ve satış pazarı ndaki pazar payı verileri çerçevesinde, SESA’nın 2021 yılı
itibarıyla satış miktarı bazında pazar payı % (…..), satış değeri bazında pazar payı
%(…..) iken; MAKSİPAK’ın 2021 yılı itibarıyla satış miktarı bazında pazar payı %(…..),
satış değeri bazında pazar payı % (…..) düzeyinde gerçekleşmiştir. Söz konusu
pazarda rakiplerin pazar payı verileri incelendiğinde 2021 yılı itibarıyla miktar bazında
Korozo Ambalaj San. ve Tic. A.Ş. (KOROZO)’nin %(…..), Elif Plastik Ambalaj San. ve
Tic. A.Ş. (ELİF)’nin %(…..) ve Bak Ambalaj San. Tic. A.Ş. (BAK)’nin %(…..); 2021 yılı
değer bazında KOROZO’nun %(…..), ELİF’in %(…..) ve BAK’ın %(…..) pazar payına
sahip olduğu anlaşılmaktadır.
(20) Tablo 2’de yer alan ve tarafların faaliyetlerinin dikey örtüştüğü torba fermuarı satış
pazarına ilişkin pazar payı verileri çerçevesinde MAKSİPAK’ın 2021 yılı itibarıyla satış
miktarı bazında pazar payı % (…..), satış değeri bazında ise % (…..) olarak
gerçekleşmiştir. Bununla birlikte cevabi yazıda ifade edildiği üzere, SESA’nın 2021 yılı
itibarıyla torba fermuarı alım pazarı ndaki pazar payı miktar bazında; % (…..), değer
bazında ise %(…..) olarak gerçekleşmiştir.
(21) Bildirim Formu’ndan ve dosya kapsamında edinilen bilgilerden, yatay örtüşmenin
olduğu pazarda bildirime konu işlem taraflarının pazar payları toplamının oldukça sınırlı
olması ve pazarda görece yüksek paya sahip rakiplerin yer almasının taraflar üzerinde
yeterli rekabet baskısı oluşturacağı değerlendirilmektedir. Ayrıca dikey örtüşmenin
gerçekleştiği torba fermuarı satışı pazarında faaliyet gösteren MAKSİPAK’ın pazar
payının ihmal edilebilir düzeyde olduğu anlaşılmaktadır. Yatay ve dikey örtüşmenin
olduğu s öz konusu pazarların ithalata açık olması da dikkate alındığında bildirim
konusu işlemin söz konusu pazarlarda rekabetçi bir endişe oluşturmayacağı ve
devralmanın etkin rekabetin önemli ölçüde azaltılması sonucunu doğuran bir nitelik
taşımadığı kanaatine varılmıştır.
22-06/68-31
5/5
(22) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054
sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı
Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ
kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda etkin rekabetin önemli ölçüde
azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine, gerekçeli
kararın tebliğinden itibaren 60 gün içinde Ankara İdare Mahkemelerinde yargı yolu açık
olmak üzere OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.