Rekabet Kurumu Başkanlığından,
Dosya SAYI:
2021-5-037 (Devralma)
Karar SAYI:
21-34/462-233
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
B. RAPORTÖRLER: Mücteba ALTUN, Ezgi EREN
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN: - Caisse des Dépôts et Consignations
- 3i Group Plc,
- Mirova-Eurofideme 4
Temsilcileri: Av. Gönenç GÜRKAYNAK, Av. Eda DURU
Çitlenbik Sokak No: 12 Yıldız Mahallesi Beşiktaş/İstanbul
(1) D. DOSYA KONUSU: Mitsubishi Corporation, EDF Pulse Croissance ve Caisse des
Dépôts et Consignations tarafından ortak kontrol edilen NeoT Green Mobility’nin
ortak kontrolünün 3i EOPF France Topco S.à.r.l, Mirova -Eurofideme 4 ve Caisse
des Dépôts et Consignations tarafından devralınması işlemi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Rekabet Kurumu (Kurum) kayıtlarına 04.06.2021 tarih ve 18337
sayı ile giren ve 30.06.2021 tarih ve 19095 sayılı yazı ile tamamlanan bildirim üzerine
düzenlenen 06.07.2021 tarih ve 2021-5-037/Öİ sayılı Devralma Ön İnceleme Raporu
görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirime konu işleme izin verilmesinde sakınca
bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) Başvuruda; MITSUBISHI Corporation (MITSUBISHI), EDF Pulse Croissance (EDF) ve
Caisse des Dépôts et Consignations (CDC) tarafından ortak kontrol edilen NEoT Green
Mobility’in (NGM) ortak kontrolünün 3i EOPF France Topco S.à.r.l (3İ EOPF TOPCO),
Mirova-Eurofideme 4 (MEF 4) ve CDC tarafından devralınması işlemine izin verilmesi
talep edilmektedir.
(5) Bildirilen işlem;
- MITSUBISHI'nin sahip olduğu NGM hisselerinin %100'ünün,
- EDF'nin sahip olduğu NGM hisselerinin %70'inin,
- CDC'nin sahip olduğu NGM hisselerinin %10'unun
elden çıkarılmasından ve elden çıkarılan bu hisselerin %50'sinin MEF 4 ve %50'sinin ise
3İ EOPF TOPCO tarafından devralınmasından oluşmaktadır. İşlemin ardından,
MITSUBISHI, NGM'de herhangi bir hisseye sahip olmayacaktır ve CDC, MEF 4 ve 3İ
EOPF TOPCO'nun her biri NGM'de bulunan hisse ve oy haklarının %30'una sahip
olacaklardır. Kalan %10 oranındaki hisseye ise EDF sahip olacaktır.
(6) Bildirime konu işlemin uygulanabilirliği amacıyla taraflar arasında 31.03.2021’de Pay
Alımı ve Kredi Atama Sözleşmesi (İşlem Sözleşmesi) ve Taslak Hissedarlar Sözleşmesi
21-34/462-233
2/6
akdedilmiş olup anılan işlem kapsamında CDC, 3İ EOPF TOPCO ve MEF 4’ün NGM
üzerindeki ortak kontrolü devralması ve EDF’nin kontrol gücü sağlamayan bir paya sahip
olması hedeflenmektedir.
(7) 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar
Tebliğ’in (2010/4 sayılı Tebliğ) 5. maddesinin üçüncü fıkras ı hükmü çerçevesinde, bir
ortak girişimin anılan Tebliğ kapsamında bir devralma işlemi sayılabilmesi için ortak
kontrol altında bir teşebbüsün bulunması ve ortak girişimin bağımsız bir iktisadi varlık
(tam işlevsel) olarak ortaya çıkması unsurlarının birlikte sağlanması gerekmektedir.
(8) Birleşme ve Devralma Sayılan Haller ve Kontrol Kavramı Hakkında Kılavuz’un (Kontrol
Kılavuzu) 48. ve devamı paragraflarında ise bir ortak girişimde ortak kontrolden söz
edilebilmesi için tarafların eşit oy hakkına sahip olması, stratejik kararların alınmasında
veto haklarının bulunması ya da oy haklarının ortaklaşa kullanılması gibi şartların
sağlanması gerektiği düzenlenmiştir.
(9) Taslak Hissedarlar Sözleşmesi ’nin 2.4. maddesi uyarınca, bir “yönlendirme komitesi ”
kurulacaktır. Yönlendirme komitesi, ortaklar tarafından ortakların basit çoğunluğu ile
aşağıda belirtilen şekilde atanan yedi üyeden oluşacaktır:
- CDC'nin önerisi üzerine atanacak iki üye,
- 3İ EOPF TOPCO’nun önerisi üzerine atanacak iki üye,
- MEF 4’ün önerisi üzerine atanacak iki üye,
- EDF’nin önerisi üzerine atanacak bir üye.
(10) Yönlendirme k omitesinin her bir üyesinin bir oyu olacaktır ve belirli kararlar oybirliğini
veya yönlendirme komitesindeki mevcut veya temsil edilmekte olan üyelerin altı oyluk
nitelikli çoğunluğunu gerektirecektir.
- Yönlendirme komitesinin oybirliğini gerektiren kararlar1;
- NGM’nin genel yatırım stratejisinin tanımlanması, onaylanması veya
değiştirilmesi,
- Yatırım stratejisine uyumlu olmayan yatırım projesinin onaylanması,
- Yönetim hizmetleri sözleşmesinde değişiklik,
- Başkanın yükümlülüklerini yerine getirme hususunda önemli bir başarısızlığının
söz konusu olmaması halinde Başkanın görevden alınması
olarak bildirilmektedir.
(11) Yönlendirme Komitesinin oylarının nitelikli çoğunluğunu gerektiren kararlar2 ise;
- Yatırım stratejisi ile uyumlu olan bir yatırım projesinin onaylanması,
- NGM’nin yıllık bütçesinin herhangi bir şekilde onaylanması yahut değişiklik
yapılması,
- Başkanın atanması,
- Başkanın yükümlülüklerini yerine getirme hususunda önemli bir başarısızlığı
olması halinde görevden alınması,
- Yıllık bütçeye dahil edilmemiş olan NGM’nin varlıklarının devralınması veya
tahsisi,
1 Taslak Hissedarlar Sözleşmesi madde 2.4 (m)
2 Taslak Hissedarlar Sözleşmesi madde 2.4 (n)
21-34/462-233
3/6
- Yıllık bütçeye dahil edilmemiş veya bir Yatırım Projesi kapsamında
yetkilendirilmemiş herhangi bir kredi, kredi marjı veya teminatın daraltılması,
- Bir tüzel kişiliğin hisselerini devralmak, iştirakler oluşturmak veya NGM’nin veya
bir iştirakin iş faaliyetini değiştirmeye yönelik herhangi bir karar,
- NGM veya herhangi bir iştirakin herhangi bir çalışanı işe alması veya işten
çıkarması,
olarak belirlenmiştir.
(12) Yukarıda bahsi geçen hususlardan da hareketle EDF’nin, yatırım stratejisine ilişkin bir
veto hakkı bulunmakla birlikte, NGM’nin yıllık bütçesinin onaylanmasına ilişkin veya
Başkan’ın atanmasına ilişkin herhangi bir veto hakkı mevcut olmayacaktır. İlaveten,
EDF’nin veto hakkı sadece Taslak Hissedarlar Sözleşmesinin Ek 2.7 (b)(i) ve 2.7 (b)(ii)'de
açıklanmış olan genel yatırım stratejisini kapsayacaktır. Başkanın önerdiği yatırım
projeleri, ilgili genel yatırım stratejisine uygun olduğu sürece; EDF, NGM tarafından
taahhüt edilen öz sermayenin değerine ba kılmaksızın, bir yatırım projesine karşı
çıkamayacaktır. Ayrıca EDF, yıllık bütçenin kabulüne ilişkin veya NGM’nin yıllık bütçesi
ile uyumlu olmayan bir etkiye sahip herhangi bir karara karşı çıkamayacaktır. Buna
karşılık, yıllık bütçenin onaylanması ve yıllık bütçeden daha büyük etkiye sahip herhangi
bir kararın alınması, Başkan’ın atanması, yatırım stratejisine uygun herhangi bir yatırım
projesinin onaylanması ve ilaveten NGM ve iştiraklerinin insan kaynaklarına ilişkin
yönetim politikasındaki değişiklikl ere ilişkin kararlar, MEF 4,3İ EOPF TOPCO ve CDC
tarafından atanmış olan yönlendirme komitesinde bulunan direktörlerin oybirliğini
gerektirecektir ve bu sebeple de bu stratejik kararlara ilişkin her biri veto hakkı sahibi
olacaklardır.
(13) İfade olunan hususl ardan da anlaşılacağı üzere, MEF 4,3İ EOPF TOPCO ve CDC
bildirime konu işlem sonucunda NGM üzerinde ortak kontrole sahip olacaktır. Dolayısıyla
değinilen hususlar bağlamında, NGM’nin ortak kontrol şartını sağlayacağı
değerlendirilmektedir.
(14) NGM üzerinde or tak kontrolün sağlanacağının tespitinin ardından değinilmesi gereken
bir diğer nokta, söz konusu ortak girişimin bağımsız bir iktisadi varlığın tüm işlevlerini
yerine getirip getiremeyeceği, bir başka deyişle tam işlevsel olup olamayacağı
hususudur.
(15) İlgili devralma başvurusu özelinde bakıldığında, NGM’nin yeni kurulan bir ortak girişim
olmadığı, bildirilen işlemin hâlihazırda faaliyet gösteren NGM’nin ortak kontrolünün
devralınmasına ilişkin olduğu görülmektedir.
(16) Kontrol Kılavuzu’nun 78. ve devamı paragraflarında bir ortak girişimin tam işlevsel olarak
nitelendirilebilmesi için; bağımsız olarak faaliyet göstermek için yeterli kaynaklara sahip
olma, ana şirketlerin belirli bir işlevi ötesinde faaliyet gösterme, satma ve satın alma
ilişkilerinde ana şirketlere bağımlı olmama ve kalıcı olarak faaliyet gösterme gibi nitelikleri
haiz olması gerektiği düzenlenmiştir.
(17) Bildirim Formunda aşağıdaki hususlara yer verilmiştir:
- NGM, pazarda faaliyet göstermek için yeterli kaynaklara sahiptir ve sahip olmaya
devam edecektir. NGM, kendi kaynakları ile elektrikli mobilite sektöründe ve
özellikle profesyoneller olarak adlandırılan şirketler ve yerel makamlara elektrikli
araçlar, elek trikli bataryalar ve elektrikli araçlar için şarj istasyonlarına ilişkin
operasyonel kiralama hizmetlerinin tedarikinde faaliyet gösteren mevcut bağımsız
bir teşebbüstür. NGM, faaliyetleri kapsamında gerekli veya yararlı olan bataryalar,
21-34/462-233
4/6
şarj istasyonları, araçlar ve yedek parçalar gibi bütün gereken varlıklara sahip
olacaktır.
- NGM, ana şirketlerinin belirli bir işlevinin ötesinde faaliyet göstermeye devam
edecektir.
- NGM, hâlihazırda pazarda yerleşik ve aktif bir oyuncu olması ve pazarda kendi
başına var olması sebebiyle işlemin tamamlanmasından sonra da iktisadi açıdan
bağımsız bir işletme olmaya devam edecektir.
- Taslak Hissedarlar Sözleşmesinin 5.3 maddesi uyarınca, Hissedarlar
Sözleşmesi’nin en az 20 yıl süreyle yapılacak olması nedeniyle NGM, tam işlevsel
bir ortak girişim olarak kalıcı bir şekilde faaliyet gösterecektir.
(18) Değinilen hususlar çerçevesinde NGM’nin, ortak girişimin bir diğer şartı olan tam
işlevsellik koşulunu da sağlayacağı anlaşılmaktadır.
(19) Yukarıda yer verilen bilgiler e göre, NGM’nin kontrol yapısının değişeceği ve bu şirket
üzerinde CDC, 3İ EOPF TOPCO ve MEF 4 ortak kontrol sahibi olacağından, işlemin
2010/4 sayılı Tebliğ’in 5. maddesinin üçüncü fıkrası kapsamında bir devralma olduğu
sonucuna ulaşılmış olup ilgili tarafların cirolarının s öz konusu Tebliğ’in 7. maddesinin
birinci fıkrasının (a) bendinde öngörülen eşikleri aşması nedeniyle, işlemin izne tabi
olduğu anlaşılmıştır.
(20) Dosya kapsamındaki ortak girişim taraflarından CDC, özel yasal statüye sahip bir Fransız
kamu kuruluşu olup kamu otoritelerinin belirli bir koruma sağlamayı amaçladığı ve
aralarında tasarruf hesabı mevduatlarının, emeklilik fonlarının, kişisel aktivite
hesaplarının ve Sosyal Güvenlik Hazinesi’nin yer aldığı özel fonların yönetimi ile iştigal
etmektedir. CDC ayrıca projelerinin yapımı ve uygulanması süreçlerinde yerel
oyunculara; üretime yönelik destek ve mühendislik, danışmanlık, yatırım, kredi,
bankacılık hizmetleri, özellikli teslimat ve özel mevduatlar, kamusal yetki yönetimi vb.
konularında hizmet sunmaktadır. CDC iştirakleri aracılığıyla yenilenebilir enerji, çevre,
konut ve emlak, yatırım ve özel sermaye, yolcu taşımacılığı, altyapı mühendisliği, posta
ve sigorta alanlarında faaliyet göstermektedir.
(21) CDC, Türkiye ile ilgili faaliyetlerini kendisi tarafından dolaylı olarak kontrol edilen beş
yabancı iştiraki ve dört Türk iştiraki aracılığıyla yürütmektedir. Bildirim Formunda
hâlihazırda CDC’nin dolaylı o larak tek kontrol ettiği beş yabancı iştirakin Egis S.A.
(EGIS), Bpifrance S.A. (BPIFRANCE), La Poste S.A. (LA POSTE), Réseau de Transport
d’Electricité (RTE) ve Qualium Investissement SASU (QUALIUM) olduğu bildirilmektedir.
Bu şirketlere ilişkin bilgiler aşağıdaki gibidir:
- EGIS, Türkiye’deki faaliyetlerini yalnızca Türkiye'de kurulmuş olan üç iştiraki
aracılığıyla yürütmektedir ve söz konusu üç iştirak şunlardır: Gebze İzmir Otoyolu
İşletme ve Bakım A.Ş. (EGIS OTOYOL), IC İçtaş Egis Otoyol İşletme ve Bakım
A.Ş. (İÇTAŞ) ve Egis Tünel İşletmeciliği A.Ş. (EGIS TÜNEL).
- BPIFRANCE, (…..) ve kontrolünde bulunan aşağıdaki teşebbüsler aracılığıyla
Türkiye’de faaliyet göstermektedir:
(…..)
(…..)
(…..)
(…..)
21-34/462-233
5/6
- LA POSTE, Türkiye’de yalnızca Türk iştiraki Yurtiçi Kargo Servisi A.Ş. (YURTİÇİ
KARGO) aracılığıyla faaliyet göstermektedir.
- Fransa’da elektrik iletim sistemi operatörü olan RTE'nin hisselerinin tamamına
sahip olduğu RTE International, Türkiye'de genel olarak gerilim altında çalışma
operasyonları sektöründe malze me ve ekipman temini ile ilgili ihalelere
katılmaktadır.
- (…..)
(22) CDC’nin dört Türk iştirakin faaliyetleri şunlardır:
- EGIS OTOYOL, Gebze ile İzmir arasındaki otoyolun işletilmesi ve bakımı
kapsamında faaliyet göstermektedir.
- İÇTAŞ, İstanbul Boğazı’ndaki üçüncü köprünün işletilmesi ve bakımı kapsamında
faaliyet göstermektedir.
- EGIS TÜNEL, İstanbul Boğazı’nın altındaki Avrasya Tüp Tüneli’nin işletilmesi ve
bakımı kapsamında faaliyet göstermektedir.
- YURTİÇİ KARGO, yurt dışı ve yurt içi gönderi taşımacılığı k onusunda; gümrük
işlemleri, nakliye ve antrepo işlemleri; seyahat ve turizm acentesi faaliyetleri ve
diğer ilgili operasyonlar da dâhil olmak üzere faaliyet göstermektedir.
(23) Ortak girişim taraflarından MEF 4, Natixis Investment Managers Participations I'in %100
iştiraki olan yönetim şirketi Mirova/BPCE (BPCE) tarafından yönetilen bir yatırım fonudur.
Natixis Investment Managers Participations I ise Natixis S.A.'nın %100 iştirakidir. Natixis
S.A., sermayesinin %71’ine sahip olan BPCE tarafından tek kontrol ed ilmektedir. MEF
4’ü doğrudan kontrol eden BPCE'nin finansman ve yatırım faaliyetleri; mobilite, enerji,
inşaat ve şehirler, tüketici, kaynaklar, sağlık hizmetleri, bilgi ve iletişim teknolojisi ve
finans sektörlerinde odaklanmıştır.
(24) MEF 4’ü nihai ve dolayl ı olarak kontrol eden BPCE ise bireysel bankacılık, ticari
bankacılık ve sigortacılık alanlarında faaliyet göstermektedir ve Natixis S.A. aracılığıyla
kurumsal ve yatırım bankacılığı, tasarruflar ve özelleştirilmiş finans hizmetleri
sunmaktadır. BPCE’nin, KOBİ'ler için gayrimenkul hizmetleri, kredi yönetim hizmetleri ve
özel sermaye işlemlerinde faaliyet gösteren birçok şirkette çeşitli iştirakleri
bulunmaktadır.
(25) Bildirimde bulunan taraflarca; MEF 4 ve BPCE’nin Türkiye’de portföy şirketleri aracılığıyla
ciro elde ettiği, ancak Türkiye’de kurulu herhangi bir iştirakinin bulunmadığı bildirilmiştir.3
(26) Ortak girişim taraflarından bir diğeri olan 3İ EOPF TOPCO, 3İ EOPF’nin mevcut
yatırımlarından bazıları için bir holding şirketi olarak faaliyet göstermektedir. 3İ EOPF,
Avrupa'daki altyapı projelerinde sermaye yatırımlarına atfedilmiş bir Lüksemburg fonu
olmakla birlikte 3İ EOPF TOPCO'nun nihai ana şirketidir ve küresel bir yatırım yönetimi
işletmesi olan 3i Group Plc (3İ) tarafından yönetilmektedir. 3İ Avrupa, Asya ve Kuzey
Amerika'da bulunan ofisleri ile altyapı ve özel sermaye işletmelerindeki varlıkları
yönetmektedir.
(27) 3İ EOPF TOPCO’nun Türkiye’de herhangi bir faaliyeti bulunmamaktadır. 3İ’nin ise
Türkiye’de makineler i çin özel hareket ve koruma üretimi, otomotiv ve bileşen tedariki,
3 Bildirim formunda BPCE’nin, Fransa’daki büyük bankalardan biri olarak, pek çok farklı şirket ve sektörde
yatırım hisselerine sahip olduğu ve dolaylı portföy şirketlerinin tamamının Türkiye’deki faaliyetlerine yer
verilmesinin uygulamada mümkün olmadığı bildirilmektedir.
21-34/462-233
6/6
bilgi yönetim yazılımı geliştirilmesi, feribot operatörlüğü, tıbbi cihaz üretimi gibi çeşitli
faaliyetlerde bulunan portföy şirketleri mevcuttur.
(28) Hâlihazırda CDC, MITSUBISHI ve EDF tarafından ortak kontrol edilen devre konu NGM
ise elektrikli mobilite sektöründe ve özellikle şirketler ile yerel makamlara elektrikli araçlar,
elektrikli bataryalar ve elektrikli araçlar için şarj istasyonlarına ilişkin operasyonel
kiralama hizmetlerinin tedarik inde faaliyet göstermektedir. NGM, çoğunlukla Fransa'da
ve sınırlı olarak Şili ve Birleşik Krallık'ta faaliyet göstermektedir. Taslak Hissedarlar
Sözleşmesi uyarınca, NGM’nin faaliyetleri coğrafi olarak Fransa, Avrupa Ekonomik Alanı,
Birleşik Krallık ve İs viçre ile sınırlıdır. Bu doğrultuda NGM’nin Türkiye'de herhangi bir
faaliyeti bulunmamaktadır.
(29) Yukarıda detaylı bir şekilde ifade olunduğu üzere, devre konu teşebbüs NGM, çoğunlukla
Fransa'da ve sınırlı olarak Şili ve Birleşik Krallık'ta elektrikli mobili te pazarında faaliyet
göstermekte, teşebbüsün Türkiye’de herhangi bir faaliyeti bulunmamaktadır. Öte yandan
ana şirketlerden CDC, kamu otoritelerinin belirli bir koruma sağlamayı amaçladığı özel
fonların yönetimi ve yatırım hizmetleri alanında; MİROVA/BPCE bireysel bankacılık, ticari
bankacılık ve sigortacılık sektörlerinde; 3İ ise altyapı ve özel sermaye işletmelerindeki
varlık yönetimi alanında faaliyet göstermektedir. Bu doğrultuda, NGM’nin Türkiye’de
herhangi bir faaliyetinin olmadığı göz önünde bulundu rulduğunda, devre konu ortak
girişim ile ana şirketlerin faaliyetleri arasında Türkiye coğrafi pazarında herhangi bir yatay
ya da dikey örtüşme bulunmadığı değerlendirilmektedir.
(30) Yukarıda yer verilen açıklamalar çerçevesinde, bildirim konusu işlem taraflarının
faaliyetlerinin Türkiye’de yatay ya da dikey olarak örtüşmediği görülmüş, bildirime konu
işlemin 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi kapsamında pazardaki etkin rekabetin önemli
ölçüde azaltılması sonucunu doğurmayacağı ve işl eme izin verilebileceği kanaatine
varılmıştır.
(31) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054
sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı Rekabet
Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ
kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda etkin rekabetin önemli ölçüde
azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine, gerekçeli kararın
tebliğinden itibaren 60 gün içinde Ankara İdare Mahkemelerinde yargı yolu açık olmak
üzere, OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.